كورنوال استراتيجية التداول الرأسمالي

استراتيجيات الخيارات مع تقنيات خاطئة.
استراتيجية التنوع البيولوجي للمجلس الإقليمي في تاراناكي.
كورنوال استراتيجية التداول الرأسمالي.
لا تتحدث عن الأسهم الخاصة بك. 21 نوفمبر، من قبل أندرو سيلبي. الطريقة التي وصفها بعض من تجاربه الماضية جعلها تبدو مثل كورنوال مرة واحدة في واحد في العمر مغامرات. كل شيء كورنوال نهجه ناشد شخصيتي، حتى لو كانت بعض من الخيارات لغة متقدمة قليلا بالنسبة لي. وكملاحظة عامة، تميل الأسواق إلى الإفراط في التداول بسبب عدم اليقين المرتبط بالمخاطر المحددة. وعلى العكس من ذلك، تميل الأسواق إلى تقليل المخاطر التي لم يتم تحديدها صراحة بعد. كلما كان السوق يشير إلى شيء وقوله هذا هو خطر أن تشعر بالقلق إزاء، في تجربتي، معظم رأس المال الوقت، والتداول في نهاية المطاف ليست سيئة كما كان متوقعا في السوق. ثم، أدركت أن هذا المفهوم أيضا رأس المال في عملي اليوم. هناك الكثير من الأوقات كورنوال الأعمال التجارية مطعم أن ما يبدو أن القضايا الملحة أكثر إلحاحا غير موجودة في اليوم التالي. وأعتقد أن الاستراتيجية مبنية على طبيعتنا البشرية للإفراط في التصرف في أوضاع رأس المال الحالية، ومن الواضح أن الطبيعة تنعكس في الأسواق. كما التجار، ينبغي لنا أن نضع في اعتبارنا أن هذا الاتجاه رد فعل استراتيجية الاتجاه هو دائما في العمل. يتم تسعير الخيارات أدنى عندما كانت التقلبات الأخيرة منخفضة جدا. بيد أن تجربتي الأولى هي أفضل مؤشر وحيد للزيادات المستقبلية للتقلب هو التقلب التاريخي المنخفض. عندما تقلب منخفضة جدا في السوق، ونحن نعتبر أن وقت كورنوال الوقت مثيرة جدا للاهتمام تبدأ تبحث عن سبل للحصول على تقلبات طويلة، كل من تقلبات رأس المال رخيصة جدا بالمعنى المطلق ولأن السوق اليقين والرضا يعكسه انخفاض تقلب غالبا ما يعني و احتمالية أعلى من المتوسط ​​لزيادة التقلبات المستقبلية. في الأساس، كل ما يحدث اليوم ليس من المرجح أن يحدث إلى الأبد. وإذا كانت الأمور متطرفة في كل وقت، فإنها ملزمة بالعودة إلى النهاية. وهذا ما جعلني أفكر في العلاقة بين الاتجاه التالي ومتوسط ​​الانعكاس. هل قام أي شخص بعمل استراتيجية يقارن بين اثنين أو تحليل كيف يمكن استخدامها جنبا إلى جنب مع بعضها البعض؟ وتتراوح صفقاتنا على نطاق واسع في احتمال العائد، ولكنهم جميعا يشتركون في سمة كونها تسعير إستراتيجية رخيصة الثمن إلى الاحتمال المدرك وضخامة الفوز. ومن المثير للاهتمام أن نرى أن ماي لا تزال استراتيجية جدا مع تقييم المخاطر، وقال انه فقط يفعل ذلك بشكل مختلف جدا عن معظم منافسيه. لم أتمكن من الحصول على ما يكفي من التفاف دماغي في جميع أنحاء الطريق أنه يبدو أن نفكر في الأمور بطريقة مختلفة جدا من مدير الصندوق العادي. أراهن أنه سيكون شخص مثير جدا للاهتمام لقضاء عطلة نهاية الأسبوع. الخيار الرياضيات يعمل على نحو أفضل بكثير على فترات قصيرة. وبمجرد توسيع نطاق الأفق الزمني للتداول، يتم تقديم أنواع استراتيجية من المتغيرات الخارجية التي يمكن أن ترمي رأس المال إلى نموذج تسعير الخيارات. إن الطريقة البسيطة التي تنظر بها مي إلى الخيارات على مدى فترة زمنية أطول من الناس الذين يتاجرون بها هي مثال عظيم على كيفية تفكيره حول العالم بشكل مختلف عن منافسيه. السوق ويزاردز الموسومة ب: دونتالكستوكسمايماركيت ويزاردز. 21 سبتمبر، أندرو سيلبي. 14 سبتمبر، بقلم أندرو سيلبي. سبتمبر كورنوال، من قبل أندرو سيلبي. 7 سبتمبر، بقلم أندرو سيلبي. 31 أغسطس، أندرو سيلبي. أغسطس العاصمة، أندرو سيلبي. 21 أغسطس، من خلال التداول سيلبي. أغسطس 20، من قبل أندرو للتجارة. الصفحة الرئيسية عن سوق قطر للصرافة معالجات بودكاست اتصل بنا إخلاء مسؤولية سياسة الخصوصية. لا تتحدث عن مخزوناتك السعي لتحقيق الاستقلال المالي. الأمازون كورنوال إيكاروس تحسين ق صندوق حرب التجارة. أعلى خمسة أسعار من معالجات الأسواق جيمي مي كابيتال ملاحظة عامة، الأسواق تميل إلى المبالغة في تقدير عدم اليقين المتعلق بالمخاطر المحددة. النشرة الإخبارية دتايس الاشتراك لتلقي الأسبوعية دتايس آخر رونوبس أرسلت مباشرة إلى صندوق البريد الوارد الخاص بك! أغسطس 31، من قبل أندرو سيلبي كامل خنق للتجارة، جزء من الوقت المدونات أغسطس 24، من قبل أندرو سيلبي تجنب الشلال تحطم أغسطس 21، من قبل أندرو سيلبي تجنب الحشد عقلية فخ أغسطس 20، من قبل أندرو سيلبي. إرسال إلى عنوان البريد الإلكتروني الخاص بك كورنوال عنوان البريد الإلكتروني الخاص بك إلغاء لم يتم إرسال آخر - التحقق من عناوين البريد الإلكتروني الخاص بك! آسف، بلوق الخاص بك لا يمكن توزيع المناصب عن طريق البريد الإلكتروني.
بلدي استراتيجية التداول ألتكوين الجديدة.
5 الأفكار على & لدكو؛ كورنوال استراتيجية التداول رأس المال & رديقو؛
الوجه الصفع وقالت إنها تبدو خشنة كما شعرت، شاحب جدا، متذبذب حول تلك الكعوب القط أو أيا كانت تسميها.
وبالمثل، فإن العائدات المفروضة على مصائد الأسماك البحرية تنتمي إلى.
الكتاب في الواقع لديه إيفي المضي قدما كما V بعد وفاته، فجر قناعه بحيث تستمر الفكرة من خلال شخص جديد.
لقد كنت باحثا عن قضايا الهجرة والجنس والصناعة لأكثر من 15 عاما.
النظام الشمسي تتطور إلى مجموعة متنوعة من العالمين التي نراها اليوم.

كورنوال إستراتيجية التداول الرأسمالي
أولا، اسمحوا لي أن أقول هذا: معظم الناس يفقدون خيارات التداول المال.
انها & # 8217؛ ق لعبة صعبة للغاية. ولكن إذا كان يمكنك العثور على حافة، يمكن أن تكون عائدات ضخمة. واحدة من أفضل صناديق التداول في خيار الخيار في الأعمال التجارية، كورنوال كابيتال، بلغ متوسطه 51٪ سنويا على مدى السنوات ال 10 الماضية. ويؤدي ذلك إلى تحويل استثمار قدره 000 20 دولار إلى 1.2 مليون دولار في أقل من 10 سنوات.
اثنان من أفضل الخيارات الاستراتيجية التي عملت على الإطلاق في وول ستريت هي كيث ميلر، سابقا من سيتي جروب، وجون مارشال، من جولدمان ساكس. كل من ميلر ومارشال يحدثان بلو جيس (أي جامعة جونز هوبكنز)، مثلي. إذا كنت يمكن أن تجد أي وقت مضى أي من دراساتهم البحثية، طباعتها ودراستها عن كثب. فهي ممتازة - وسوف تعطيك ميزة.
فيما يلي القواعد التي تستخدمها أفضل صناديق التحوط عند خيارات التداول:
الخيارات هي مثل إرم عملة. أنت & # 8217؛ ليرة لبنانية يكون محظوظا إذا كان نصف تداول الخيارات الخاصة بك مربحة. هذا هو السبب في أن لديك للتأكد من أنك تحصل على أموال مقابل المخاطر التي تأخذها.
فقط التجارة خيار إذا العائد المتوقع الخاص بك هو الثلاثي أو أفضل. للقيام بذلك سيكون لديك لشراء خيار خارج المال. ويجب أن تخرج شهرين على الأقل، ويفضل أن تكون أطول. الآن، هنا & # 8217؛ s الرياضيات:
اسمحوا & # 8217؛ ق أقول لكم جعل 40 خيار الصفقات في السنة. خلاف في أفضل الأحوال سوف كسب المال فقط على 50٪ أو نصف هذه الصفقات. لذلك، إذا كان لديك 40 خيارات الصفقات و 20 من تلك الصفقات انتهت قيمتها لا قيمة لها، و 20 الصفقات تداول الخيارات الأخرى في المتوسط ​​الثلاثي أو أكثر، وكنت لا تزال تجعل 50٪ سنويا. على سبيل المثال، على حساب 40،000 $ أخذ 40 الصفقات في السنة، إذا 20 الصفقات تداول تفقد كل شيء و 20 الصفقات الأخرى تعطيك العائد المتوسط ​​من 200٪، حسابك سيكون بقيمة 60،000 $، مما يتيح لك عودة 50٪.
حتى 20،000 $ سوف تذهب إلى الصفر على الصفقات الخيار الذي انتهت لا قيمة له. أما المبلغ الآخر الذي يبلغ 20 ألف دولار فسيذهب إلى 60،000 دولار أمريكي مقابل عائد 200٪.
ويتنبأ السعر بأرباح وأساسيات الأسهم بنسبة 90٪ من الوقت. ووفقا لكيث ميلر من سيتي جروب، فإن الأسهم تبدأ في التحرك قبل شهر واحد من تاريخ أرباحها، في اتجاه تقرير الأرباح. وهذا يعني إذا بدأ السهم يتجه إلى أعلى أو يكسر أعلى قبل أن تقارير الشركة الأرباح، فإن تقرير الأرباح يكون إيجابيا 90٪ من الوقت.
عندما تقوم بشراء خيارات على سهم، تأكد من أن الأسهم مملوكة من قبل مستثمر مؤثر أو ناشط. هؤلاء المستثمرين، مثل كارل ايكان، باري روزنشتاين من جانا الشركاء والباقي، يعملون دائما وراء الكواليس لدفع الشركات لفتح القيمة؛ وهذا يمكن أن يأتي في شكل تغيير إيجابي تدريجي أو محفزات كبيرة لمرة واحدة. وعادة ما يظهر هذا الإعلان أو المحفز الإيجابي بعد أن يتحرك السهم في السعر. لذلك عندما ترى الأسهم المملوكة للناشطين تندلع، أو تتجه أعلى، وهناك عادة فرصة جيدة للتغيير قادم. وبالتالي، أنت & # 8217؛ ليرة لبنانية ترغب في شراء المكالمات على هذا المخزون على الفور.
فقط التجارة خيار إذا كان هناك حدث أو حافزا التي سوف يعاد تسعير السهم. قد يكون هذا إعلانا عن الأرباح، أو يوم المستثمر لشركة أو اجتماع سنوي.
فقط شراء الخيارات عندما كلا التقلب الضمني والتقلب التاريخية رخيصة. كن مشتر قيمة للخيارات. مشاهدة تقلب. شراء تقلب فقط عندما يكون & # 8217؛ ق رخيصة.
مثال مثالي على تجارة الخيار الذي يناسب جميع المعايير المذكورة أعلاه هو والغرينز ($ واغ).
> جانا الشركاء، التي يديرها الملياردير باري روزنشتاين - واحدة من أكبر 5 صناديق التحوط الناشط على هذا الكوكب - تمتلك أكثر من 1 مليار دولار من الأسهم والغرين & # 8217. هذا أكثر من 10٪ من إجمالي أصول الصندوق المستثمرة في والغرين (جانا لديها 10 مليار دولار تحت الإدارة). حتى أفضل، أنها مجرد إضافة إلى موقفهم الأسبوع الماضي، وشراء 77 مليون $ أكثر خلال تصحيح السوق.
> ولغرين (واغ) اندلعت للتو من نمط التوحيد، ويبدو أنه على استعداد لإجراء جولة كبيرة (انظر الرسم البياني أدناه).
> ولغرين تقارير الأرباح في 22 ديسمبر. لذلك أيهما يتحرك السهم خلال الشهر المقبل أو اثنين سوف تتوقع ما إذا كانت أرباح الشركة إيجابية أو سلبية. وبناء على الزخم الحالي للسهم، سيكون التقرير إيجابيا.
> والغرين 65 $ المكالمات رخيصة، خاصة وأنها تنتهي قبل يومين فقط من تقارير الشركة الأرباح. يمكنك شراء ولغرين ديسمبر 65 المكالمات $ فقط 1.10 $. وهذا يعني، في 66.10 $ أو أعلى، وسوف كسب المال على هذا الخيار. السعر المستهدف لبلجرين، استنادا إلى الاختراق الأخير، هو 69 $. هذا يحدث أيضا أن يكون حيث والغرين غاب سابقا.
> إذا كان سهم والجرين يتداول بنسبة 10٪ فقط ليصل إلى 69 دولارا بحلول 20 كانون الأول (ديسمبر)، فستضاعف أموالك أكثر من ثلاثة أضعاف على هذا الخيار في أقل من شهرين. هذا هو الملف الشخصي للمخاطر والمكافأة التي تريدها عند خيارات التداول. يجب أن يكون هدفك جعل 50٪ سنويا.

خمسة رؤى السوق من جيمس مي من كورنوال كابيتال.
جيمس مي هو واحد من مؤسسي كورنوال كابيتال. وظهر صندوقه في مايكل لويس & # 8217؛ ق الكتاب الكبير الكبير باعتبارها واحدة من المنظمات التي حققت ثروة خلال أزمة سوبريم. وقد بدأت كورنوال كابيتال في عام 2002، وقد بلغت 40٪ سنويا.
تسعى كورنوال كابيتال للحصول على صفقات غير متناظرة للغاية حيث تكون المكافأة المحتملة عدة مرات أكبر من المخاطر التي يتم اتخاذها. وكثيرا ما يشترون على المدى الطويل (1-2 سنوات) من الخيارات النقدية للاستفادة من الحالات الخاصة التي هي أقل من سعر السوق الخيارات. هذه الاستراتيجية تبدو مشابهة لما يفعله جيم ليتنر.
وتميل الأسواق إلى الإفراط في خصم المخاطر المعروفة التي تخلق فرصا مذهلة على المدى الطويل.
وتمیل الأسواق إلی الإفراط في حساب الشکوك المتعلقة بالمخاطر المحددة. وعلى العكس من ذلك، تميل الأسواق إلى تقليل المخاطر التي لم يتم تحديدها صراحة بعد. كلما كان السوق يشير إلى شيء وقوله هذا هو خطر أن تكون قلقة، في تجربتي، في معظم الوقت، وينتهي الخطر حتى ليست سيئة كما كان متوقعا في السوق.
وتميل أسواق الخيارات إلى توزيع طبيعي على كل شيء تقريبا. وهذا يجعل دفع ثمن غاما على المدى الطويل رخيصة للغاية في بعض الحالات. غطت سكوت بيسنت الذي يتحدث عن ذلك أيضا.
لقد رأينا بالفعل حالات حيث قام سوق الخيارات بتخصيص توزيعات احتمالية طبيعية للحالات التي كان لها بوضوح نتائج ثنائية البعد.
كان أول شيء فحصنا هو ما إذا كانت الخيارات ألتريا لا يزال يفترض توزيع الاحتمال الطبيعي، على الرغم من وجود حدث ثنائي النسق. ومن المؤكد أن أسعار الخيار ألتريا لا تزال تنطوي على توزيع طبيعي، مما يعني أن الخيارات خارج المال كانت رخيصة جدا. منذ أن اقترح عملنا احتمال أكبر للنتيجة الصعودية، اشترينا المكالمات خارج المال. وحظيت النداءات بتقدير حاد عندما تم طرح إحدى القضايا الرئيسية الداعمة لتخفيض التصنيف عند الاستئناف بعد وقت قصير من بدء استثمارنا. حققنا حوالي 2.5 أضعاف أموالنا على التجارة. على الرغم من أننا حققنا عائد كبير لفترة قصيرة من عقد، في وقت متأخر، باعنا في وقت قريب جدا.
يتم تسعير الخيارات أدنى عندما كانت التقلبات الأخيرة منخفضة جدا. بيد أن تجربتي الأولى هي أفضل مؤشر وحيد للزيادات المستقبلية للتقلب هو التقلب التاريخي المنخفض. عندما تقلب يحصل منخفضة جدا في السوق، ونحن نعتبر أن وقتا مثيرا للاهتمام جدا للبدء في البحث عن سبل للحصول على تقلبات طويلة.
في كثير من الأحيان، ويعد مدة الخيار، وانخفاض التقلب الضمني، الأمر الذي يجعل أي معنى. لقد اشترينا مؤخرا خيارات المكالمات لمدة 10 سنوات خارج نطاق المال على داو كتحوط للتضخم. التقلبات الضمنية على المؤشر منخفضة جدا. وستكون شركات داو في أفضل وضع لتمرير أسعار أعلى. هناك أيضا رهان سعر الفائدة ضمنا في شراء خيارات طويلة الأجل التي يمكن أن تكون مثيرة للاهتمام للغاية عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة جدا، كما هي الآن. من خلال خيارات طويلة لمدة 10 سنوات للاتصال، فإننا نتعرض للمعدل الخالي من المخاطر الضمني في نماذج تسعير الخيارات. إذا ارتفعت أسعار الفائدة، فإن قيمة الخيارات يمكن أن ترتفع بشكل كبير.
وتفترض نماذج الخيارات عموما أن الأسعار الآجلة تنبئ بالتغيرات المستقبلية في السعر الفوري. تشير البحوث الأكاديمية والحس السليم إلى أن هذه العلاقة غالبا ما تكون غير صالحة.
وعادة ما تكون الأسهم الأكثر أداء في المرحلة الأولى من انتعاش السوق هي الأكثر تضررا خلال التصحيح.
تميل الأسماء ذات الجودة المنخفضة إلى التفوق في وقت مبكر من الدورة، وتميل الأسماء عالية الجودة إلى التفوق نحو نهاية الدورة.
لماذا ما يسمى الشركات مملة مع انخفاض، ولكن النمو المطرد تميل إلى القيام بشكل جيد جدا على المدى الطويل.
يتم قياس بيتا على أساس التغيرات السعرية النسبية اليومية، والتي يمكن أن تكون مؤشرا ضعيفا جدا على التغيرات السعرية النسبية على المدى الطويل.
التقلب هو وكيل رهيبة لقياس التغير المحتمل في الأسعار على فترات أطول من الزمن. على سبيل المثال، إذا تغير سعر الأصول بنسبة مئوية ثابتة كل يوم، فإن تقلبه سيكون صفرا. واحدة من استراتيجياتنا تسمى سيغما رخيصة، ويستند إلى فكرة أن الأسواق في بعض الأحيان الاتجاه، وأن التقلبات سوف تقلل بشكل كبير من التحركات السعرية المحتملة للأسواق هذا الاتجاه.
هذا الاتجاه هو صديقك إذا كنت تريد أن تكون مشتريا قسط.
أسعار الخيار سوف تميل إلى أن تكون بأسعار منخفضة جدا في الأسواق تتجه بسلاسة.
الخيار الرياضيات يعمل على نحو أفضل بكثير على فترات قصيرة. وبمجرد تمديد الأفق الزمني، يتم إدخال جميع أنواع المتغيرات الخارجية التي يمكن أن ترمي وجع في نموذج التسعير الخيار.
الاجهزة العظيمة دون & # 8217؛ ر الخروج في كثير من الأحيان.
والواقع أن لدينا نموذج أعمال نحفر فيه 50 بئرا جافة لكل فكرة نستكشفها تؤدي إلى تجارة نكتشف فيها القناعة.
نحن مرتاحون 100٪ من قسطنا أربع مرات على التوالي، طالما أننا نعتقد أن دفع تعويضات 25 مرة من المرجح أن يحدث إذا جعلنا نفس الرهان 10 مرات على التوالي.
المصدر: شفاغر، جاك D. (2018-04-25). صندوق التحوط ويزاردز السوق. جون وايلي وأولاده. اصدار حصري.

نبذة عن الشركة كورنوال كابيتال ماناجيمنت، لب.
نبذة عن الشركة.
كورنوال كابيتال مانجمنت، لب هي شركة تابعة مملوكة للقطاع الخاص. وتركز الشركة على الاستثمار في الوضع الخاص. تأسست كورنوال كابيتال مانجمنت في عام 2003 ومقرها نيويورك، نيويورك.
570 ليكسينغتون أفينو.
نيو يورك، ني 10022.
المديرون الرئيسيون ل كورنوال كابيتال ماناجيمنت، لب.
شركات خاصة مماثلة حسب الصناعة.
معاملات الشركات الخاصة الأخيرة.
يتم إنشاء وإدارة المعلومات والبيانات المعروضة في هذا الملف الشخصي من قبل S & P الاستخبارات السوق العالمية، وهي فرع من S & P العالمية. بلومبرغ لا إنشاء أو السيطرة على المحتوى. للاستفسار، يرجى الاتصال S & P غلوبال ماركيت إنتليجانس مباشرة عن طريق النقر هنا.
أسعار الأسهم.
يتم تأجيل بيانات السوق 15 دقيقة على الأقل.
الشركات الخاصة الأكثر بحثا.
التعليقات المالية.
روابط إعلانية.
تصفح الشركات أ ب ج ج ل ك ق ف غ ع ظ ط ض ص ش س ز ر ذ د خ ح ج ث ت ب أ 0- 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
فقط ممثل الشركة قد يطلب تحديثا لملف الشركة. وستكون هناك حاجة إلى الوثائق.
للاتصال كورنوال كابيتال ماناجيمنت، لب، يرجى زيارة كورنوالكابيتال. يتم توفير بيانات الشركة من قبل S & P الاستخبارات السوق العالمية. يرجى استخدام هذا النموذج للإبلاغ عن أية مشكلات في البيانات.
تتطلب جميع تغييرات البيانات التحقق من المصادر العامة. يرجى تضمين القيمة أو القيم الصحيحة ومصدر يمكننا التحقق منه.

الحدث يحركها الاستثمار، ونقاط انعطاف وكيف جعلت 33X أموالي في أسبوعين.
الجزء المفضل لدي من كتاب "القصير الكبير" هو السرد لويس يعطي من جيمي مي واستراتيجية تشارلي ليدلي الاستثمار في كورنوال كابيتال ماناجيمنت. على مدى أربع سنوات من 2002 إلى 2006، نمت صندوق التحوط الشهير من صديقين يعملان من مرآب بيركلي مع 110،000 دولار "في حساب شواب" لإدارة أكثر من 120 مليون دولار بعد أزمة الرهن العقاري. كيف فعلوا ذلك؟
الاستثمار القائم على الحدث.
في سن الثلاثين من العمر لم يكن لدى جيمي أو تشارلي خبرة كبيرة في إدارة الأموال، أو حتى اتخاذ قرارات استثمارية فعلية من تلقاء نفسها. ومن خلال عملهم القصير في العمل في مجال الأسهم الخاصة، فإن التجربة الملموسة الوحيدة التي توصلوا إليها كانت نظرتين للعالم ستنتهي في نهاية المطاف بتوجيه قراراتهما الاستثمارية:
فالأسواق العامة أقل كفاءة، ودؤوبة وحذرة من الأسواق الخاصة؛ والمستثمرين في الأسواق العامة نتيجة لذلك في نهاية المطاف مع مصالح أضيق بكثير والتركيز، في كثير من الأحيان في عداد المفقودين الصورة الشاملة الأكبر لما يجري.
وبعبارة أخرى، في رأيهم، فإن الآليات في السوق العامة غالبا ما تكون أكثر معيبة وعرضة للافتراضات و / أو الحسابات الخاطئة أكثر من الآليات في الأسواق الخاصة.
بعد أن أخذت كورنوال كابيتال رؤيتها للعالم في السوق، فقد صدمتها عندما صادفت شركة بطاقة ائتمان سوبريم تدعى كابيتال وان التي انخفض سهمها بنسبة 60٪ خلال يومين من التكهنات حول مدى الثقة التي يجب أن تعقدها الشركة واتهاماتها من الاحتيال بين مديري الشركة.
وعلى الرغم من أن الأداء المالي للشركة بدا ممتازا ولم يتحقق أي شيء بعد من تحقيق المجلس الأعلى للتعليم - لم يبدو أن السهم يريد التحرك. لفهم لماذا، جيمي وشارلي فعلت العناية الواجبة الخاصة بهم من الشركة وقررت في نهاية المطاف ما يلي: 1. إما أن الشركة كانت تدار من قبل المحتالين وكان لا قيمة لها. أو 2. كان لدى الشركة أساسيات قوية، وكانت أسهمها بأقل من قيمتها بكثير من قبل السوق. بغض النظر عن ما هو صحيح، كانوا يعلمون أن الأسهم لا ينبغي أن يكون التداول على المستوى الذي كان في ذلك الوقت.
نقاط الانقلاب.
هذا الوضع الثنائي الرائع يعني أنه سيكون هناك مفترق كبير في الطريق لأسهم رأس المال الأول على المدى القصير والمتوسط، حيث سيصل المنظمون إلى حكمه حول ما يجري داخليا. عندما يحدث هذا، فإن الأسهم ستشهد بلا شك نقطة انعطاف، تتحرك بسرعة وبشكل ملحوظ إما صعودا أو هبوطا.
في سوق الخيارات، حيث يقوم أحدهم بالتوقيع على عقود حول حقوق شراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد سلفا في أو قبل تاريخ معين، يتم تحديد األسعار مبدئيا بناء على نماذج رياضية. وتدعم هذه النماذج مجموعة من الافتراضات حول أمور مثل التقلب، وكفاءة السوق، وأرباح الأسهم، وأسعار الفائدة، وتوزيع العائدات والسيولة.
وفي الحالات التي يرتبط فيها السعر المستقبلي للسهم ارتباطا وثيقا بشيء أقرب إلى مجموعة من الأحداث (إما / أو) التي من المحتمل أن تسبب نقطة انعطاف، اتضح أن الافتراضات التي تقوم عليها هذه النماذج تميل إلى الانهيار. وبعبارة أخرى، على الرغم من أن ارتفاع السهم أو هبوطه على مدى فترة زمنية مستقبلية بالتأكيد لا يتفق مع التقلب المستمر أو التوزيع الغوسى للعائدات، فإن خياراتها (خاصة الخيارات طويلة الأجل) قد تبقى كما لو كانت .
بالنسبة لجيمي وتشارلي، الذين قرروا في نهاية المطاف لأنفسهم أن رأس المال واحد لم يدار من قبل المحتالين، وهذا يعني أنه إذا كانت افتراضاتهم صحيحة، وقد تم شراؤها 26،000 $ في مواقف الدعوة على المدى الطويل (ليبس) في خصم استثنائي. ومن المؤكد أن الشركة قد تراجعت من سعر سهمها إلى مستويات ما قبل الأزمة، كما أن سعر خيار كورنوول كابيتال يقدر بقيمة 526،000 دولار.
الاستثمارات غير المتماثلة.
ما يجذبني إلى أطروحة الاستثمار جيمي مي و تشارلي ليدلي هو عدم التماثل غير العادي الذي كان قائما بين الاتجاه الصعودي المحتمل للمكاسب بالنسبة لمستوى الخطر الهبوطي. انطلاقا من الطبيعة التي يحركها الحدث، والاستراتيجية يجعل من استخدام الانفصال التي يمكن أن توجد بين الأسعار التي وضعتها النماذج الرياضية والتقييم الذي أدلى به مستثمر عقلاني. وكونها خارج المئين ال 95 لمعظم نماذج القيمة المعرضة للمخاطر، فإن احتمال حدوث مثل هذه الأحداث ينظر إليه ببساطة على أنه من المستبعد جدا أن يتم خصمها في التسعير الذي يجعله النموذج (اقرأ: الأزمة المالية للفترة 2007-2008) .
وهكذا، بدلا من شراء رأس المال واحد الأسهم، ونأمل أن نقدر ما يصل الى 60 $ (حوالي 75٪ عائدات)، عقود الخيار بأسعار خاطئة بدلا كسب جيمي وتشارلي عائد 2000٪ على استثماراتهم.
بلدي خيارات التجارة الأولى، من أي وقت مضى.
أبدا حقا شراء أو بيع أي أدوات مالية إلى جانب الأسهم، قبل ثلاثة أسابيع كنت جديدا تماما على الميكانيكا والعملية من الخيارات التداول. ومع ذلك، مع تزايد الخسائر في أوائل عام 2018، كنت قد تتبع أسعار بعض شركات الخدمات النفطية التي أخذت ضربات كبيرة حيث كان سعر النفط في الانخفاض. وكانت إحدى هذه الشركات، سيدريل ($ سدرل)، تعثرت بشكل خاص من قبل البائعين قصيرة، وانخفضت من NOK31 إلى NOK15 في أقل من شهر.
مع انخفاض إجمالي قيمة 95٪ على مدى السنوات الثلاث السابقة، توقعات قاتمة للصناعة، والديون المستحقة، ولا شيء في الأفق التي من المرجح أن تشجع على الاستثمار، أظهرت أسعار الخيارات في الأسهم نظرة سلبية مماثلة. في 22 فبراير، مع سعر الأصل الأساسي عند 15.4 كرونة نرويجية، يمكن شراء خيار المكالمة الأمريكية تنتهي في 06/16 مع سعر الإضراب NOK30 لمجرد مبلغ 500 كرونة نرويجية لكل عقد، 350 نقطة أساس. وهكذا فعلت.
كان تفكيري بسيطا جدا. وبالنظر إلى كيفية انخفاض قيمة السهم على مدى العامين الماضيين وكيفية تفاعله مع التقلبات اليومية في أسعار النفط قررت لنفسي أن السوق ينظر إليها على أنها مترابطة بقوة. وعند حساب نسبة الارتباط هذه في نقاط مختلفة خلال الفترة، كان بإمكاني أن أرى ما أظن أنه (على الأقل) علاقة سطحية بين السعرين، الذي قررت أن أكون عليه: إذا ذهب سعر النفط من مستواه الحالي البالغ 37 دولارا للبرميل، ليقول، 45 $، فإن الأسهم سيدريل تتحرك إلى 27 $. تحتاج إلى تغطية رهاناتهم، العديد من الباعة قصيرة في هذه المرحلة المرجح أن تقلص، مما قد يسبب ارتفاع الأسعار إلى أعلى.
ما اشتريت أساسا ل NOK0.55 لكل عقد، وكان تذكرة اليانصيب على سعر النفط. إلا أنه بدلا من أن يكون هناك رسم واحد من الأرقام، كل يوم من 22 فبراير إلى انتهاء في 16 يونيو، من المحتمل أن يرتفع السعر. وبدلا من المراهنة على الأرقام العشوائية، كنت أراهن على الجغرافيا السياسية، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، والشركة التي تم طرح أسهمها بجد حتى أن التلميح الطفيف لبعض الأخبار الجيدة كان يغذي طفرات أسبوعية في سعر سهمها من عدة في المئة.
لديها.
وبعد بضعة أيام، حيث ارتفع سعر النفط إلى 40 دولارا، زاد سعر الخيارات أكثر من الضعف. في الأسبوع التالي، حيث قام أكبر مساهم في الشركة جون فريدريكسن بتصفية أجزاء كبيرة من منصبه في شركة أخرى، بدأت الشائعات تتخبط حول أن هذا كان مؤشرا على إمكانية إعادة رسملة سدريل، مما يحتمل أن يلغي الشكوك حول قدرتها على خدمة ديونها المستحقة. في الليلة التالية استيقظت على باندمونيوم حيث ارتفع السهم بنسبة 108٪ في بورصة نيويورك.
رسم الخرائط (نيس: سدرل) إلى الأسهم المدرجة في بيئة نظام التشغيل، ويمكنني أن أقول أن ما كنت آمل أن يحدث، كان مجرد. اشتعلت الشائعات (بدلا من المضاربة) ودفعت من قبل البائعين قصيرة تغطي رهاناتهم، وكان السهم ضرب نقطة انعطاف رئيسية. جعلني التاريخ الحق، والخيارات التي اشتريتها قد تم سعرها خطأ. وكانت كل الرهانات قبالة.
فتح السهم 60٪ في بورصة أوز وكان سعر خياراتي قد انتقل من حوالي NOK5 في اليوم السابق، إلى NOK20. ما كان في الأصل عقود للسماح لها لشراء الأسهم سيدريل في وقت ما في المستقبل كانت الآن عقود تقدر قيمتها 25٪ أعلى من الأسهم نفسها كانت في ذلك الوقت الذي اشتريتها. أغلقت نصف موقفي عند 18.5 كرونة نرويجية في الصباح مع عودة 3264٪ والباقي في فترة ما بعد الظهر أعلى قليلا.
كما هو الحال في قضية جيمي وتشارلي، انتهت عوائدي لأكثر من عشرة أضعاف الرهان على الخيار مما كان يمكن أن يراهن على الأسهم.
لماذا عملت.
وبما أن هذا كان أول خياراتي التجارة من أي وقت مضى، وقد ضبطت نفسي من الدخول في أي مواقف جديدة منذ ذلك الحين، وأنا اختيار أن تكون متواضعة حول ما حدث كان محظوظا وليس. ما أعرفه عن ما حدث هو:
ولم يلتزم السهم بافتراضات نموذج التسعير الخاص بخياراته، أي أن خياراته لم يتم تحديدها بشكل صحيح في المقام الأول. وهي لا تشهد تقلبا مستمرا، ولا يمكن توقع توزيع عوائدها في المستقبل. وكان السهم قد وصل إلى مستويات دعمه المنخفضة لأسابيع دون أي علامة على حدوث خرق. ولا يرجح أن تتحرك الخيارات أو الأصول الأساسية (دون أي أخبار أو أحداث رئيسية أخرى في السوق). وكان السهم في عمق دورة الخسارة وحساسة للغاية للأخبار الإيجابية من أي نوع. وكان السهم يقصر بشدة. وبطريقة نموذجية، حيث بدأ السهم في إظهار علامات على التعزيز، كان الضغط القصير الذي تلاه بمعنى يعمل كآلية للرفع / الإقراض، مما يزيد من مكاسبه بشكل أكبر.
استنتاج.
وفي بعض الحالات التي يكون فيها المخزون قد انخفض بشكل كبير (أو يقدر لهذه المسألة) على مدى فترة من الزمن، فإن نموذج التسعير الذي يقيم خياراته طويلة الأجل يمكن أن يواجه مشكلة، حيث تنهار افتراضاته بشأن مستوى التقلبات وتوزيع العائدات.
إن علامات الفرص التي تقوم عليها كل حالة من هذا القبيل تختلف دائما، ولكن يمكن وصفها عادة بأنها تحركها الأحداث. في حالة جيمي ماي واستثمار تشارلي ليدلي كابيتال وان، كان هذا الحدث هو قرار المجلس الأعلى للتعليم. في أزمة الإسكان الفرعية، كان هذا الحدث زيادة معدلات الرهن العقاري الرهون العقارية. في حالتي كانت سلسلة من الأحداث المتعلقة بزيادة سعر النفط.
وفي جميع الحالات الثلاث، سمحت أوجه القصور في نماذج التسعير لشخص ما برأي حول نتيجة ثنائية إلى حد ما لوضع نفسها باهظة الثمن للغاية لتحقيق مكاسب تتجاوز بكثير ما هو ممكن عادة.
عن طريق التصفيق أكثر أو أقل، يمكنك أن تشير لنا القصص التي تبرز حقا.